胜率与期望值：如何判断一个策略是否真的赚钱

"你的胜率是多少？"是很多交易者之间问的第一个问题，但单看这个数字几乎说明不了什么。十次赢七次的策略仍可能亏钱，十次只赢三次的策略也可能非常赚钱。真正回答"这个策略赚不赚钱"的数字，是期望值（expectancy）。

用 R 衡量交易

R 是你在一笔交易中承担的风险金额——即到止损的距离折算成的钱。赚到两倍风险的交易是 +2R；打到止损的交易是 −1R。用 R 来衡量，可以排除账户规模和手数的影响，不同大小的交易就能直接比较。

期望值公式

期望值（R）= 胜率 × 平均盈利（R）− 败率 × 平均亏损（R）

例如：你的胜率是 40%，平均盈利 2R，平均亏损 1R。

期望值 = 0.40 × 2 − 0.60 × 1 = 0.80 − 0.60 = 每笔 +0.20R

如果你每笔承担 $50 风险，平均每笔赚 $10。100 笔交易大约就是 $1,000——尽管你输了 60 笔。

为什么高胜率也可能亏钱

假设一个策略胜率 70%，但盈利在 0.5R 就止盈，亏损却放任跑满 1R：

期望值 = 0.70 × 0.5 − 0.30 × 1 = 0.35 − 0.30 = +0.05R

扣除成本前几乎不为正。加上点差和佣金，很容易变成负数。高胜率往往来自过早止盈、过久扛单——这种习惯让人感觉良好，却在悄悄掏空账户。

各盈亏比对应的保本胜率

盈亏比固定时，保本所需的胜率为：

保本胜率 = 1 ÷（1 + 盈亏比）

盈亏比	保本胜率
0.5 : 1	66.7%
1 : 1	50.0%
1.5 : 1	40.0%
2 : 1	33.3%
3 : 1	25.0%

胜率高于这条线，扣除成本前就是盈利的；低于它，策略长期会亏损。

盈利因子

盈利因子（Profit Factor）是表达同一概念的另一种方式：

盈利因子 = 总盈利 ÷ 总亏损

在 40% / 2R 的例子中，每 100 笔交易，盈利单赚 40 × 2R = 80R，亏损单亏 60 × 1R = 60R，盈利因子 = 80 ÷ 60 = 1.33。大于 1 即为盈利；大多数稳健的策略在 1.3 到 2 之间。

计入成本

期望值要用净结果计算——扣除点差、佣金和隔夜利息之后。对于止损较窄的短线交易，成本可能占每笔 R 的 5–10%，足以吞掉大部分微弱优势。毛期望值 +0.05R、每笔成本 0.08R 的策略，就是一个亏损策略。

需要多少笔交易

样本少时，胜率和期望值波动很大。十笔交易几乎说明不了任何问题；仅连胜连败就能让数字大幅摆动。少于约 30 笔的结果只能当作个例，至少要有 100 笔以上才能下明确结论——并且整个样本期间规则要保持一致，否则你测的是好几个策略的混合。

交易日志里要记录什么

• 进场价、止损、目标位以及计划的 R
• 扣除成本后的结果（以 R 计）
• 形态类型、货币对和交易时段
• 是否遵守了自己的规则

有了这四列，你就能算出每种形态的胜率、平均盈利、平均亏损、期望值和盈利因子，并淘汰不赚钱的形态。

动手算一算

用 风险回报计算器 查看每笔计划交易的盈亏比和保本胜率，用 仓位计算器 让 1R 始终是账户的同一百分比。设定目标位请阅读 风险回报比详解；连续亏损对账户的影响请看 回撤与回本。

要点总结

• 单看胜率无法判断策略是否赚钱。
• 期望值 = 胜率 × 平均盈利 − 败率 × 平均亏损，以 R 计。
• 保本胜率 = 1 ÷（1 + 盈亏比）：1:1 时为 50%，2:1 时为 33%。
• 用扣除成本后的净结果计算；微弱优势很快会消失。
• 只有在同一规则下累积 100 笔以上交易后，才信任这些数字。

YenPip 计算器为估算工具，不构成投资建议。过往表现和回测结果不保证未来收益。