Đòn bẩy và margin trong forex: cách hoạt động

Đòn bẩy là con số được quảng cáo nhiều nhất trong forex và cũng bị hiểu sai nhiều nhất. Được ghi là 1:100 hay 1:500, nó nghe như một hệ số nhân trên số tiền của bạn — và cách hiểu đó gây thiệt hại thật, vì những trader tin rằng đòn bẩy nhân lợi nhuận cũng tin rằng nó là thứ khiến họ thua. Nó không phải cả hai. Đòn bẩy và margin là hai góc nhìn của cùng một cơ chế: đòn bẩy quy định bạn phải để riêng bao nhiêu phần của một vị thế theo yêu cầu của sàn giao dịch, và khoản đặt cọc đó là margin. Trang này trình bày cách tính margin, đòn bẩy thực sự thay đổi điều gì và không thay đổi điều gì, cùng chuỗi từ free margin đến margin call rồi stop out.

Một cơ chế, hai từ

Khi bạn mua 0.1 lot EUR/USD, bạn không mua một lượng nhỏ thứ gì đó — bạn đang kiểm soát 10,000 euro. Sàn giao dịch không yêu cầu bạn trả đủ tiền cho số euro đó. Sàn yêu cầu bạn để riêng một phần giá trị của chúng làm tài sản đảm bảo trong lúc vị thế còn mở. Khoản để riêng đó là margin, và đòn bẩy là tỷ lệ quyết định độ lớn của nó. Đòn bẩy 1:100 nghĩa là yêu cầu margin bằng một phần trăm giá trị của vị thế.

Margin không phải một khoản phí. Đó là tiền của chính bạn, được giữ riêng trong lúc vị thế mở và trả lại vào số dư khi bạn đóng lệnh. Thứ một lệnh thực sự làm bạn tốn tiền là spread, hoa hồng và swap — không phải margin.

Cách tính margin

Hai bước, theo thứ tự này:

Giá trị danh nghĩa (notional) — vị thế kiểm soát bao nhiêu tiền.
Margin yêu cầu — khoản đặt cọc được giữ cho vị thế đó.

Notional = lots × kích thước hợp đồng × giá Margin yêu cầu = notional ÷ đòn bẩy

Kích thước hợp đồng là cố định: một lot tiêu chuẩn là 100,000 đơn vị đồng tiền cơ sở, một mini lot là 10,000, và một micro lot là 1,000.

Ví dụ: một lot tiêu chuẩn EUR/USD

EUR/USD đang giao dịch ở 1.0800 và bạn mua 1 lot tiêu chuẩn.

Notional = 100,000 × 1.0800 = $108,000
Ở đòn bẩy 1:100, margin yêu cầu = 108,000 ÷ 100 = $1,080

Cùng một vị thế ở các mức đòn bẩy khác nhau

Đòn bẩy	Margin yêu cầu cho 1 lot EUR/USD ở 1.0800
1:20	$5,400
1:50	$2,160
1:100	$1,080
1:200	$540
1:500	$216

Mọi dòng đều mô tả cùng một vị thế: 100,000 euro, trị giá $10 mỗi pip. Chỉ khoản đặt cọc thay đổi — chênh nhau hai mươi lăm lần từ trên xuống dưới. Đó chính xác là lý do đòn bẩy có vẻ mạnh mẽ, và cũng chính xác là lý do nó không mạnh mẽ.

Đòn bẩy thay đổi điều gì, và không thay đổi điều gì

Đòn bẩy thay đổi một thứ: lượng margin cần để giữ một vị thế. Điều đó lại giới hạn bạn giữ được bao nhiêu cùng lúc, vì margin của bạn là hữu hạn.

Đòn bẩy không thay đổi:

giá trị pip của vị thế, hay số tiền được hoặc mất trên mỗi pip,
rủi ro của lệnh bạn đã chọn,
spread, hoa hồng hay swap,
việc lệnh đó có phải một ý tưởng tốt hay không.

Đòn bẩy không nhân lợi nhuận hay thua lỗ của bạn. Nó chỉ cho phép một vị thế lớn hơn, và chính vị thế lớn hơn mới là thứ nhân lên. Hai trader có cùng tài khoản $1,000 và cùng đòn bẩy 1:500 có thể mạo hiểm 1% hoặc 40% trong một lệnh, hoàn toàn tùy vào việc họ chọn bao nhiêu lot. Đòn bẩy không phải rủi ro; khối lượng vị thế mới là rủi ro.

Một tài khoản $1,000, từ đầu đến cuối

Bạn có $1,000, đòn bẩy 1:100, và mua 0.1 lot EUR/USD ở 1.0800.

Notional = 10,000 × 1.0800 = $10,800
Margin yêu cầu = 10,800 ÷ 100 = $108
Free margin = 1,000 − 108 = $892
Giá trị pip trên 0.1 lot = $1 mỗi pip
Một stop loss 50 pip = $50, tức 5% tài khoản

Yêu cầu margin không nói gì về việc lệnh này có thể lỗ bao nhiêu — khoảng cách stop và khối lượng vị thế mới quyết định điều đó. Giờ thử một lot đầy đủ: nó cần $1,080 margin, nhiều hơn toàn bộ tài khoản, nên ở 1:100 lệnh này hoàn toàn không mở được. Đòn bẩy là mức trần cho khối lượng vị thế, không phải một gợi ý rằng bạn nên dùng hết.

Một tài khoản $10,000 trên vàng

Đòn bẩy hoạt động y như vậy ngoài các cặp tiền, nhưng kích thước hợp đồng thì khác. Một lot XAU/USD là 100 ounce, và vàng ở $2,400 cho:

Notional = 100 × 2,400 = $240,000
Margin yêu cầu ở 1:100 = $2,400
Free margin = 10,000 − 2,400 = $7,600
$1 biến động giá mỗi lot = $100

Một biến động bất lợi $10 chống lại vị thế đó là $1,000 — một phần mười tài khoản — trong khi yêu cầu margin chỉ là $2,400. Đòn bẩy ở cả hai ví dụ đều là 1:100. Thứ khác nhau là vị thế kiểm soát bao nhiêu vàng.

Free margin, margin level, margin call, stop out

Bốn thuật ngữ mô tả cùng một tài khoản từ những góc khác nhau:

Equity = số dư + lãi hoặc lỗ đang trôi trên các vị thế đang mở.
Free margin = equity − used margin. Phần còn lại để mở lệnh mới hoặc chịu thêm thua lỗ.
Margin level = (equity ÷ used margin) × 100%. Con số mà các sàn giao dịch theo dõi.
Used margin = tổng các khoản đặt cọc giữ cho mọi vị thế đang mở.

Xem mức này tụt xuống

Bắt đầu với số dư $1,000 và một vị thế dùng $200 margin:

Equity	Used margin	Margin level	Điều thường xảy ra
$1,000	$200	500%	Bình thường, còn dư địa giao dịch
$400	$200	200%	Vẫn mở, còn ít dư địa
$200	$200	100%	Mức margin call
$100	$200	50%	Mức stop out

Ở mức margin call, sàn giao dịch cảnh báo bạn và thường ngừng cho bạn mở vị thế mới; bạn hoặc giảm mức phơi nhiễm hoặc nạp thêm tiền. Ở mức stop out, sàn tự động đóng các vị thế, thường bắt đầu từ vị thế lỗ lớn nhất, cho đến khi margin level trở lại trên ngưỡng. Ngưỡng chính xác khác nhau theo sàn giao dịch và loại tài khoản — 100% và 50% là phổ biến, nhưng hãy kiểm tra thông số hợp đồng trên nền tảng của bạn thay vì mặc định.

Stop out không phải một tấm lưới an toàn giới hạn khoản lỗ của bạn ở mức margin bạn đã nộp. Vào lúc nó kích hoạt, khoản lỗ đã trừ vào equity của bạn rồi. Nó tồn tại để bảo vệ mức phơi nhiễm của sàn giao dịch, không phải số dư của bạn — và trong một thị trường đi nhanh hoặc một gap cuối tuần, lệnh đóng có thể rơi xa hơn ngưỡng rất nhiều.

Chỗ mà các phép tính thủ công đi sai

Nhầm giá trị danh nghĩa với margin. Notional là thứ vị thế kiểm soát; margin là thứ bạn để riêng.
Quên bước quy đổi. Trên EUR/USD với tài khoản USD, notional đã tính bằng đô la. Trên USD/JPY, đồng tiền cơ sở là USD, trên EUR/GBP thì không phải đồng nào trong hai, và đó là bước khiến phép tính tay đổ vỡ.
Cho rằng đòn bẩy cao hơn nghĩa là rủi ro nhiều hơn. Nó nghĩa là ít margin hơn cho mỗi vị thế, điều này khiến các vị thế lớn hơn trở nên khả thi — rủi ro đến từ việc chọn chúng.

Không phần nào trong số này cần làm bằng tay. Công cụ tính margin nhận cặp tiền, khối lượng lot, giá, đòn bẩy và đơn vị tiền tệ tài khoản rồi trả về margin yêu cầu, còn công cụ tính khối lượng lot bắt đầu từ hướng ngược lại — mức rủi ro bạn sẵn sàng chấp nhận. Khi vị thế đã mở, công cụ tính lãi/lỗ biến biến động giá thành tiền, đó là con số thực sự đi vào equity của bạn.

Những điểm chính

Margin là khoản đặt cọc giữ cho một vị thế đang mở, được tính bằng notional ÷ đòn bẩy. Nó được trả lại khi vị thế đóng — nó không phải một khoản chi phí.
Đòn bẩy chỉ thay đổi lượng margin mà một vị thế chiếm giữ. Nó không thay đổi giá trị pip, spread, hay rủi ro của lệnh.
Giá trị danh nghĩa = lots × kích thước hợp đồng × giá. Một lot tiêu chuẩn EUR/USD ở 1.0800 kiểm soát $108,000 và cần $1,080 ở đòn bẩy 1:100.
Free margin = equity − used margin. Margin level = equity ÷ used margin × 100%.
Margin call hạn chế mở vị thế mới; stop out đóng các vị thế đang có. Cả hai đều không giới hạn khoản lỗ của bạn ở mức margin đã nộp.
Giao dịch bằng đòn bẩy mang rủi ro thua lỗ thật. Hãy chọn khối lượng vị thế từ khoản lỗ bạn chấp nhận được, và kiểm tra yêu cầu margin của nền tảng trước khi dựa vào chúng.

Công cụ tính toán của YenPip là công cụ ước tính, không phải lời khuyên tài chính. Yêu cầu margin, spread, hoa hồng và mức stop out thực tế khác nhau tùy sàn giao dịch và loại tài khoản.

Đòn bẩy và margin trong forex là gì?