เลเวอเรจและมาร์จิ้นในฟอเร็กซ์ ทำงานอย่างไร

เลเวอเรจ (leverage) คือตัวเลขที่ถูกโปรโมตมากที่สุดในฟอเร็กซ์ และเป็นตัวที่คนเข้าใจผิดมากที่สุดด้วย เห็นตัวเลขอย่าง 1:100 หรือ 1:500 แล้วมันดูเหมือนตัวคูณเงินในบัญชี ซึ่งการตีความแบบนั้นสร้างความเสียหายจริง เพราะคนที่เชื่อว่าเลเวอเรจคูณกำไร ก็มักเชื่อว่ามันเป็นสาเหตุที่ทำให้ขาดทุนด้วย ความจริงคือมันไม่ใช่ทั้งสองอย่าง เลเวอเรจกับมาร์จิ้น (margin) คือกลไกเดียวกันที่มองคนละด้าน — เลเวอเรจกำหนดว่าต้องกันเงินส่วนไหนของคำสั่งไว้เป็นหลักประกัน และเงินที่กันไว้นั้นคือมาร์จิ้น บทความนี้อธิบายวิธีคิดมาร์จิ้น เลเวอเรจเปลี่ยนอะไรจริง ๆ และไม่เปลี่ยนอะไร รวมถึงเส้นทางจากมาร์จิ้นอิสระไปสู่มาร์จิ้นคอลและสต็อปเอาต์

กลไกเดียว สองชื่อ

เวลาซื้อ EUR/USD ขนาด 0.1 ล็อต เราไม่ได้ซื้อเงินจำนวนเล็ก ๆ แต่กำลังควบคุมเงิน 10,000 ยูโร โบรกเกอร์ไม่ได้ให้เราจ่ายเต็มจำนวนนั้น ขอแค่ให้กันเงินบางส่วนไว้เป็นหลักประกันระหว่างที่คำสั่งยังเปิดอยู่ เงินที่กันไว้คือ มาร์จิ้น ส่วน เลเวอเรจ คืออัตราส่วนที่กำหนดว่าต้องกันเท่าไร เลเวอเรจ 1:100 แปลว่ามาร์จิ้นที่ต้องใช้เท่ากับ 1 ใน 100 ของมูลค่าคำสั่ง

มาร์จิ้นไม่ใช่ค่าธรรมเนียม เป็นเงินของเราเองที่ถูกกันไว้ตอนเปิดคำสั่ง และคืนกลับเข้าบัญชีเมื่อปิดคำสั่ง สิ่งที่การเทรดเสียจริง ๆ คือสเปรด ค่าคอมมิชชัน และสวอป ไม่ใช่มาร์จิ้น

มาร์จิ้นคิดยังไง

คิดสองขั้นตามลำดับ

มูลค่าสัญญา (notional) — คำสั่งนี้ควบคุมเงินคิดเป็นเท่าไร
มาร์จิ้นที่ต้องใช้ — เงินประกันที่ต้องกันไว้กับคำสั่งนั้น

มูลค่าสัญญา = จำนวนล็อต × ขนาดสัญญา × ราคา มาร์จิ้นที่ต้องใช้ = มูลค่าสัญญา ÷ เลเวอเรจ

ขนาดสัญญาเป็นค่าคงที่ ล็อตมาตรฐาน = 100,000 หน่วยของสกุลฐาน, มินิล็อต = 10,000 หน่วย, ไมโครล็อต = 1,000 หน่วย

ตัวอย่าง: EUR/USD 1 ล็อตมาตรฐาน

EUR/USD ราคา 1.0800 และซื้อ 1 ล็อตมาตรฐาน

มูลค่าสัญญา = 100,000 × 1.0800 = 108,000 ดอลลาร์
ที่เลเวอเรจ 1:100 มาร์จิ้นที่ต้องใช้ = 108,000 ÷ 100 = 1,080 ดอลลาร์

คำสั่งเดิม แต่เลเวอเรจต่างกัน

เลเวอเรจ	มาร์จิ้นที่ต้องใช้ (EUR/USD 1 ล็อต ที่ 1.0800)
1:20	5,400 ดอลลาร์
1:50	2,160 ดอลลาร์
1:100	1,080 ดอลลาร์
1:200	540 ดอลลาร์
1:500	216 ดอลลาร์

ทุกแถวคือคำสั่งเดียวกันเป๊ะ ๆ 100,000 ยูโร มูลค่าพิปละ 10 ดอลลาร์ สิ่งเดียวที่ต่างคือเงินที่ต้องกันไว้ — ต่างกันถึง 25 เท่าระหว่างแถวบนกับแถวล่าง นี่แหละที่ทำให้เลเวอเรจดูทรงพลัง และนี่แหละที่ทำให้มันไม่ใช่คำตอบเรื่องความเสี่ยง

เลเวอเรจเปลี่ยนอะไร และไม่เปลี่ยนอะไร

เลเวอเรจเปลี่ยนเรื่องเดียว: มาร์จิ้นที่ต้องกันไว้เพื่อถือคำสั่ง ซึ่งส่งผลต่อขนาดคำสั่งรวมที่เปิดพร้อมกันได้ เพราะเงินที่กันไว้มีจำกัด

เลเวอเรจไม่เปลี่ยน:

มูลค่าต่อพิปของคำสั่ง หรือเงินที่ได้และเสียต่อพิป
ความเสี่ยงของคำสั่งที่เราเลือก
สเปรด ค่าคอมมิชชัน และสวอป
คำสั่งนั้นเป็นไอเดียที่ดีหรือไม่

เลเวอเรจไม่ได้คูณกำไรหรือขาดทุนของเรา มันแค่ทำให้เปิดคำสั่งใหญ่ขึ้นได้ และคำสั่งที่ใหญ่ขึ้นนั่นแหละที่เป็นตัวคูณ เทรดเดอร์สองคนที่มีบัญชี 1,000 ดอลลาร์เท่ากัน และเลเวอเรจ 1:500 เท่ากัน ยังเสี่ยง 1% หรือ 40% ต่อไม้ได้ ขึ้นอยู่กับว่ากดกี่ล็อตล้วน ๆ เลเวอเรจไม่ใช่ความเสี่ยง ขนาดคำสั่งต่างหากที่เป็นความเสี่ยง

พอร์ต 1,000 ดอลลาร์ ตั้งแต่ต้นจนจบ

บัญชี 1,000 ดอลลาร์ เลเวอเรจ 1:100 ซื้อ EUR/USD 0.1 ล็อต ที่ราคา 1.0800

มูลค่าสัญญา = 10,000 × 1.0800 = 10,800 ดอลลาร์
มาร์จิ้นที่ต้องใช้ = 10,800 ÷ 100 = 108 ดอลลาร์
มาร์จิ้นอิสระ = 1,000 − 108 = 892 ดอลลาร์
มูลค่าต่อพิปของ 0.1 ล็อต = 1 ดอลลาร์ต่อพิป
สต็อปลอส 50 พิป = เสี่ยง 50 ดอลลาร์ หรือ 5% ของบัญชี

สังเกตว่ามาร์จิ้นไม่ได้บอกอะไรเลยว่าคำสั่งนี้เสี่ยงแค่ไหน — สต็อปลอสกับขนาดคำสั่งต่างหากที่กำหนด ลองเปลี่ยนเป็น 1 ล็อตเต็มดู ต้องใช้มาร์จิ้น 1,080 ดอลลาร์ ซึ่งมากกว่าทั้งบัญชี แปลว่าที่เลเวอเรจ 1:100 เปิดไม่ได้ตั้งแต่แรก เลเวอเรจคือเพดานของขนาดคำสั่ง ไม่ใช่คำแนะนำให้ใช้เต็มเพดาน

พอร์ต 10,000 ดอลลาร์ กับทองคำ

เลเวอเรจทำงานเหมือนกันกับสินค้าอื่น แต่ขนาดสัญญาต่างกัน XAU/USD 1 ล็อต = 100 ออนซ์ และทองราคา 2,400 ดอลลาร์

มูลค่าสัญญา = 100 × 2,400 = 240,000 ดอลลาร์
มาร์จิ้นที่ 1:100 = 2,400 ดอลลาร์
มาร์จิ้นอิสระ = 10,000 − 2,400 = 7,600 ดอลลาร์
ราคาทองขยับ 1 ดอลลาร์ = 100 ดอลลาร์ต่อล็อต

ถ้าราคาสวนทาง 10 ดอลลาร์ คำสั่งนี้ขาดทุน 1,000 ดอลลาร์ หรือ 10% ของบัญชี ทั้งที่มาร์จิ้นใช้ไปแค่ 2,400 ดอลลาร์ เลเวอเรจในสองตัวอย่างเท่ากันคือ 1:100 สิ่งที่ต่างกันคือปริมาณทองที่คำสั่งควบคุม

มาร์จิ้นอิสระ ระดับมาร์จิ้น มาร์จิ้นคอล และสต็อปเอาต์

สี่คำนี้มองบัญชีเดียวกันคนละมุม

เอคิวตี้ (equity) = ยอดคงเหลือ + กำไรหรือขาดทุนลอยตัวของคำสั่งที่เปิดอยู่
มาร์จิ้นอิสระ (free margin) = เอคิวตี้ − มาร์จิ้นที่ใช้ไป คือส่วนที่เหลือไว้เปิดคำสั่งใหม่หรือรองรับการขาดทุนเพิ่ม
ระดับมาร์จิ้น (margin level) = (เอคิวตี้ ÷ มาร์จิ้นที่ใช้ไป) × 100% เป็นตัวเลขที่โบรกเกอร์จับตา
มาร์จิ้นที่ใช้ไป (used margin) = มาร์จิ้นรวมของทุกคำสั่งที่เปิดอยู่

ดูระดับมาร์จิ้นลดลง

เริ่มจากยอดคงเหลือ 1,000 ดอลลาร์ เปิดคำสั่งที่ใช้มาร์จิ้น 200 ดอลลาร์

เอคิวตี้	มาร์จิ้นที่ใช้ไป	ระดับมาร์จิ้น	เกิดอะไรขึ้น
1,000	200	500%	ปกติ ยังมีที่ว่างให้เทรด
400	200	200%	ยังเปิดอยู่ แต่เหลือที่ว่างน้อย
200	200	100%	ระดับมาร์จิ้นคอล
100	200	50%	ระดับสต็อปเอาต์

ที่ระดับมาร์จิ้นคอล โบรกเกอร์จะแจ้งเตือนและมักห้ามเปิดคำสั่งใหม่ เราต้องลดขนาดคำสั่งหรือเติมเงินเข้าบัญชี ที่ระดับสต็อปเอาต์ ระบบจะปิดคำสั่งอัตโนมัติ โดยมักเริ่มจากไม้ที่ขาดทุนมากที่สุด จนระดับมาร์จิ้นกลับขึ้นเหนือเกณฑ์ เกณฑ์จริงต่างกันตามโบรกเกอร์และประเภทบัญชี — 100% กับ 50% เป็นค่าที่พบบ่อย แต่ควรเช็คข้อกำหนดสัญญาของแพลตฟอร์มที่ใช้ ไม่ควรเดา

สิ่งสำคัญคือสต็อปเอาต์ไม่ใช่ตาข่ายนิรภัยที่จำกัดขาดทุนไว้แค่หลักประกันที่กันไว้ พอถึงจุดที่มันทำงาน ขาดทุนนั้นเกิดขึ้นจริงและหักจากเอคิวตี้ไปแล้ว มันมีไว้ป้องกันความเสี่ยงของโบรกเกอร์ ไม่ใช่ของบัญชีเรา และในตลาดที่วิ่งแรงหรือมีแกปช่วงสุดสัปดาห์ การปิดคำสั่งอาจเกิดขึ้นเลยเกณฑ์ไปไกลพอสมควร

จุดที่การคิดมือเปล่ามักพลาด

สับสนระหว่างมูลค่าสัญญากับมาร์จิ้น มูลค่าสัญญาคือขนาดที่คำสั่งควบคุม ส่วนมาร์จิ้นคือเงินที่กันไว้
ลืมขั้นแปลงสกุลเงิน EUR/USD กับบัญชี USD มูลค่าสัญญาอยู่ในดอลลาร์อยู่แล้ว แต่ USD/JPY มีดอลลาร์เป็นสกุลฐาน ส่วน EUR/GBP ไม่มีทั้งสองสกุล — ขั้นนี้แหละที่การคิดมือมักพัง
เข้าใจว่าเลเวอเรจสูงแปลว่าเสี่ยงสูง ความจริงคือใช้มาร์จิ้นต่อคำสั่งน้อยลง ซึ่งทำให้เปิดไม้ใหญ่ได้ — ความเสี่ยงมาจากการเปิดไม้ใหญ่ ไม่ใช่จากตัวเลขเลเวอเรจ

ทั้งหมดนี้ไม่ต้องคิดเองด้วยมือ ลอง คำนวณมาร์จิ้น ใส่คู่เงิน ขนาดล็อต ราคา เลเวอเรจ และสกุลเงินบัญชี ก็ได้มาร์จิ้นที่ต้องใช้ออกมา หรือจะเริ่มจากอีกทางด้วย คำนวณขนาดล็อต ที่ตั้งต้นจากความเสี่ยงที่รับได้ และเมื่อเปิดคำสั่งแล้ว คำนวณกำไรขาดทุน จะแปลงการเคลื่อนไหวของราคาเป็นเงิน ซึ่งเป็นตัวเลขที่เข้าไปอยู่ในเอคิวตี้จริง ๆ

สรุป

มาร์จิ้นคือเงินประกันที่กันไว้กับคำสั่งที่เปิดอยู่ คิดจาก มูลค่าสัญญา ÷ เลเวอเรจ และคืนเข้าบัญชีเมื่อปิดคำสั่ง ไม่ใช่ต้นทุน
เลเวอเรจเปลี่ยนแค่มาร์จิ้นที่ต้องกันไว้ ไม่เปลี่ยนมูลค่าต่อพิป สเปรด หรือความเสี่ยงของคำสั่ง
มูลค่าสัญญา = ล็อต × ขนาดสัญญา × ราคา EUR/USD 1 ล็อตมาตรฐานที่ 1.0800 = 108,000 ดอลลาร์ ต้องใช้มาร์จิ้น 1,080 ดอลลาร์ที่ 1:100
มาร์จิ้นอิสระ = เอคิวตี้ − มาร์จิ้นที่ใช้ไป และระดับมาร์จิ้น = เอคิวตี้ ÷ มาร์จิ้นที่ใช้ไป × 100%
มาร์จิ้นคอลห้ามเปิดคำสั่งใหม่ ส่วนสต็อปเอาต์ปิดคำสั่งที่เปิดอยู่ ทั้งสองอย่างไม่ได้จำกัดขาดทุนไว้เท่ามาร์จิ้นที่กันไว้
การเทรดด้วยเลเวอเรจมีความเสี่ยงที่จะขาดทุนจริง ควรกำหนดขนาดคำสั่งจากขาดทุนที่รับได้ และเช็คข้อกำหนดมาร์จิ้นของแพลตฟอร์มก่อนพึ่งพา

เครื่องมือของ YenPip เป็นการประมาณการ ไม่ใช่คำแนะนำการเงิน มาร์จิ้นจริง สเปรด ค่าคอมมิชชัน และระดับสต็อปเอาต์แตกต่างกันตามโบรกเกอร์และประเภทบัญชี

เลเวอเรจและมาร์จิ้นในฟอเร็กซ์คืออะไร